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增持评级]机械制造业行业周报:政策宽松利好工

2018-07-31 12:05      点击:

  工程机械:资管新规边际放松,国常会要求“积极财政政策要更加积极、稳健货币政策要松紧适度”,利好工程机械高景气度延续,一定程度上改善了宏观悲观预期,但龙头厂商中长期股价驱动力更多来自于基本面持续改善和全球化拓展,周期预期扰动将逐步淡化,重点推荐:三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。

  市政府秘书长崔万峰,市发改委、市商务局、市科技局、市工信局主要负责同志,双滦区、高新区主要负责同志参加会议。

  广联达(002410)2018年半年度业绩快报点评:加速上云、建筑业信息化新时代开启

  2017 年中国工业机器人年市场迎来需求“爆发”,2018 年绝大部分机器人厂商开始了“扩产潮”,但从2018 年上半年开始,行业整体增速放缓,6 月产量增速下滑到9%,市场进入整合阶段,本体商分化严重,头部效应明显,优秀的工业机器人厂商开始走出。重点推荐:中大力德、埃斯顿。

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  7月30日,市政府与深圳市机械行业协会举行合作交流会,并签署战略合作协议。深圳市机械行业协会会长张耀华、深圳市雄通供应链管理股份公司董事长李涛涛等企业家莅临会议。市长常丽虹出席并讲话。副市长苏铁成主持,市政协副主席柴山出席。

  最新观点:资管新规边际放松,更加积极财政叠加货币松紧适度,利好工程机械高景气度延续。立足高端,聚焦关键核心技术创新公司,一是围绕半导体设备、两机叶片、高端液压件等涉及国家安全领域高端制造的自主可控;二是围绕工业机器人、锂电设备等作为自动化升级重要抓手的工业互联。根据近期密集机构路演交流,2018 年机械行业股票呈现严重两级分化,优质公司受到机构资金追捧,而发展阶段性低于市场预期的公司股价不断创新低,现阶段要赚取优质公司超预期的超额收益很难,未来投资收益更多取决于业绩增长不断兑现和外力冲击导致的超预期再现。

  考虑公司新增河南乡镇煤改气业务,我们调升公司2018-2020年盈利预测为6.50/12.91/17.85亿元(前次为5.17/6.05/7.13亿元),对应动态PE为13.3x/6.7x/4.9x。按照行业可比公司,采取分部估值法,给予2018年合理估值13.81元。维持“买入”评级。

  日月光投控、京元电、硅格、欣铨、台星科等测试企业2018 年资本支出持续提升,而主要测试设备供货商如爱德万、泰瑞达等,则由于部份零组件供货吃紧,导致设备交期持续拉长,2018H1 高端测试机台交期约4 个月,18H2 已拉长到6 个月,这意味着测试厂目前新释出的采购订单,年底前都很难拿到设备,另外考虑到设备装机到量产还需要36 个月时间,未来1 年当中高端测试产能都将呈现供不应求情况。重点推荐:北方华创、精测电子、长川科技、至纯科技。

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  北方华创(002371)公司快评:半年度业绩符合预期,看好全年高增长

  重点推荐:市场开拓能力强、国际国内全面布局的低估值龙头苏交科;西南勘察设计龙头勘设股份;订单充沛、迅速扩展的交通设计咨询龙头中设集团。

  公司领跑确定性强,未来多品牌增长仍有较大空间。我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.43/1.76/2.13元,当前股价对应2018-2020年的PE分别为25.4x/20.6x/17.0x。对应公司2018年28倍PE,结合FCFF,公司合理价格区间为46.1-46.6港元,首次覆盖给予“增持”评级。

  公司系遮阳板领域全球龙头,具备将某一产品做到全球第一的能力,同时产品与客户拓展能力较强,原优势业务通过外延并购持续加强,客户协同显著,新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张。不考虑Motous并表影响,我们预计公司2018/2019/2020年分别实现营收39.2亿/48.3亿/59.3亿,实现净利润分别为7.1亿/8.8亿/10.9亿,EPS分别为1.73/2.16/2.68元,当前股价对应PE分别为15.9x/12.8x/10.3x,首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。

  作为国家政策扶植的半导体设备龙头,将充分受益半导体产业转移,进口设备国产化替代,同时光伏、LED、面板、新能源设备市场持续增加,将带动公司整体业绩持续高增长。预计18~20年业绩2.47/3.84/5.70亿元,同比增速96.7%/55.4%/48.6%。当前股价对应PE 96/62/42倍,给予“增持”评级。

  天立教育(01773.HK)首次覆盖:”精品教育+快速扩张,天立模式迈向全国

  安踏体育(02020.HK)深度:长跑实力已印证,多品牌空间广阔,品牌力崭露锋芒

  资质、技术、品牌等要素为设计咨询行业构建了较高竞争壁垒。当前整个板块估值处于历史最低位,也远低于国际龙头企业的平均估值,行业迎来拐点,建议重点关注上市的区域龙头企业如设计总院、设研院、华建集团等。

  我们采用FCFF法得到公司合理估值4.89港元;相对估值法给予公司2019年28倍PE,对应合理估值4港元。合理估值区间相对公司7月27日收盘价3.48港元,有14.9%~40.5%的估值空间。我们看好公司未来长期发展,首次覆盖并给予公司“买入”评级。

  选对产品,用好车,才是赚钱的秘诀,看徐工XCT80如何“玩转”施工现场(附图)

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  张耀华表示,承德区位和生态优势明显,发展空间广阔,机械装备制造等产业有着良好的基础和前景,对在承德发展充满信心。希望与承德加强沟通和对接,积极寻找更多合作点,为承德经济社会发展做出新的更大贡献。

  看好公司战略转型,维持“增持”评级我们看好公司由光通信专家向领先ICT方案商转型升级的战略,预计公司2018-2020年营业收入分别为257/311/381亿元,归属母公司净利润分别为9.57/11.74/14.97亿元,同比增速为16%/23%/28%,当前股价对应PE为34/27/22倍,维持“增持”评级。

  锂电设备:先导智能公告与安徽泰能签订5.36 亿整线订单,表明先导已实现单段设备制造商到整线解决方案商的跨越。尽管目前电池产能过剩,但仍有2-3 线厂家觊觎新能源大市场,这为整线解决方案带来市场,先导具有多年与龙头大厂合作经验的优势。由于整线 线电池厂,客户资金实力参差不齐,需重点关注项目履约能力。

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